•
([DPSOHý%ãý&UHDWLQJý3KDVHUýOLNHýHIIHFWVýDQGýILOWHUðVZHHSV
7KHVHýHIIHFWVýFDQýEHý DFKLHYHGýDSSO\LQJýSHULRGLFDOýFKDQJHVýWRýWKHýJDLQý RIýWKHýV\Qð
WKHVLVýILOWHUVïý)RUýWKLVýSXUSRVHñýDQýDQDO\VLVýVLJQDOýZLWKýYDU\LQJýSLWFKýRUýWRQDOýFRORUýLV
UHTXLUHGïý7KHýHIIHFWVýLQWHQVLW\ýLVýGHSHQGHQWýRQýWKHýPRGXODWLRQýGHSWKýDQGýWKHýFKDUð
DFWHUýRIýWKHýDQDO\VLVýVLJQDOï
‡ )LOWHUVZHHSýõ%DQGSDVVô
7KHýILOWHUEDQNýRIý WKHý9)ììýEHKDYHVýOLNHýDýEDQGSDVVðILOWHUýZKHQýWKHýSLWFKýRIýWKH
DQDO\VLVýVLJQDOýFKDQJHVýSHULRGLFDOO\ïý(ïJïýDýVDZWRRWKýZDYHýPRGXODWHGýE\ýDý/)2
ZRXOGýJLYHýDýYLEUDWRý HIIHFWïý7KHýEDQGSDVVý EHFRPHVýVPDOOHUýZLWKýDQýDQDO\VLV
VLJQDOVýWKDWýFRQWDLQý IHZHUýKLðIUHTXHQF\ýFRQWHQWVïý ([WUHPHýHIIHFWVýOHDGýWRý VLQH
ZDYHVïý$WýWKLVýSRLQWñýWKHUHýLVýRQO\ýRQHýILOWHUýöRSHQ¨ýZKLOHýWKHýRWKHUVýDUHýFORVHGï
‡ )LOWHUVZHHSVýõ/R3DVVô
7KHýILOWHUEDQNýRIý WKHý9)ììýEHKDYHVýOLNHýDý/R3DVVðILOWHUýLIýWKHýDQDO\VLVý VLJQDOýLV
SURFHVVHGýE\ýDý/3)ïýõHïJïýDý9&)ýZLWKý/)2ðPRGXODWHGýFXWRIIðIUHTXHQF\ôï
‡ 3KDVHUýOLNHýHIIHFWV
7KHVHýHIIHFWVýRFFXUýXVLQJýIRUýH[DPSOHýDýVTXDUHýZDYHýZLWKýSXOVHðZLGWKðýPRGXODð
WLRQýDSSOLHGýRUýDýPL[WXUHýRIýVHYHUDOýSLWFKðýPRGXODWHGýWRQHVï
ìï &RQQHFWý9)ììýDVýLOOXVWUDWHGýDQGýOHDYHýDOOýFRQWUROVýDWýPLQLPXPï
ëï $GMXVWý WKHý OHYHOý RIý WKHý DQDO\VLVðVLJQDOý XVLQJý ,QSXWð7ULPðNQREý ìïý :KHQý WDONLQJý LQWRý WKHý PLFñý WKHý $QOïð
3HDNð/HGýVKRXOGýIODVKýEDUHO\ï
êï $GMXVWýWKHýOHYHOýRIýWKHýV\QWKHVLVðVLJQDOýXVLQJý,QSXWð7ULPðNQREýëýLQýWKHýVDPHýZD\ï
éï $GMXVWýWKHýJDLQýRIýWKHýRULJLQDOýV\QWKHVLVýVLJQDOýXVLQJýNQREýèï
èï &KDQJHýWKHýGHSWKýRIýWKHýHIIHFWýE\ýDGGLQJýWKHýILOWHUHGýVLJQDOýXVLQJýNQREýæï
çï &KDQJHýWKHýFKDUDFWHUýRIýWKHýVRXQGýXVLQJýWKHýILOWHUðEDQGýNQREVýåïïïìåï
•
([DPSOHý&ãý¨5\WKPL]LQJ©ýVWDWLFýVRXQGV
7KLVýLVý FHUWDLQO\ýRQHý RIýWKHýPRVWýLQWHUHVWLQJýYRFRGHUý HIIHFWVïý$ý VWDWLFýVRXQGý VXGð
GHQO\ýEHFRPHVýDOLYHýDQGýFKDQJHVýZLWKýWKHýUK\WKPýRIýDQRWKHUýVRXQGïý$ýYHU\ýGUDVWLF
HIIHFWýFDQýEHýDFKLHYHGýXVLQJýDýGUXPýFRPSXWHUýRQýWKHýDQDO\VLVýLQSXWïý7KHýV\QWKHVLV
VLJQDOýVKRXOGýEHýDýZLGHýEDQGýVLJQDOýOLNHýWKHýLQWHUQDOý9&2ïý7KHýUHVXOWýVRXQGVýOLNHýD
VQDUHýGUXPñýEDVVýGUXPýDQGýKLKDWýDWýWKHýRXWSXWýRIýWKHý9)ììýEXWýLVýRQO\ýDýPRGLILHG
VDZWRRWKýZDYHIRUPïý6LQFHý HDFKý GUXPýVRXQGýVWLPXODWHVý WKHýV\QWKHVLVýILOWHUVýZLWK
GLIIHUHQWýVWUHQJWKñýWKHýILOWHUEDQNýNQREVýåïïïìåýFDQýEHýXVHGýWRý DGMXVWýWKHýYROXPHýRI
WKHýGUXPVýLQGLYLGXDOO\
ï
9)ìì
0L[HUî$PSOLILHU
287V\QWKHVLVý,1
$Q\ýVRXQGýVRXUFH
&DUULHUýVLJQDO
$QDO\VLVý,1
/LQH
9)ìì
0L[HUî$PSOLILHU
287
$QDO\VLVý,1
/LQH
'UXPFRPSXWHU
8QYRLFHGý,1
ëë ëê