ëïìïéý9RLFHGð8QYRLFHGð'HWHFWRU
•
:KDWöVýWKDW"
<RXýFDQýDF KLHYHýGLIIHUHQWýHIIHFWVýXVLQJýKDUPRQLFýVRXQGý VRXUFHVýRQýWKHýV\QWKHVLV
LQSXWýDQGýWKHýKXPDQýYRLFHýDVýWKHýDQDO\VLVðVLJQDOã
‡ 9RFDOVý OLNHý öDöý DQGý öRöý DUHý YHU\ý FOHDUý DQGý WUDQVSDUHQWý VLQFHý WKHý V\QWKHVLVýDQG
DQDO\VLVýVLJQDOVýDUHýYHU\ýVLPLODUï
‡ 9RFDOVýOLNHýöVöñý öWöñýö]]öñý öIöýDUHýQRWýDVýFOHDUO\ýXQGHUVWDQGDEOHýVLQFHýWKHýV\QWKHVLV
DQGýDQDO\VLVýVLJQDOVýGLIIHUý VXEVWDQWLDOO\ïý7KLVýLVýFDXVHGýE\ýRGGðKDUPRQLFVýZKLFK
DUHýSUHVHQWýDWýWKHýDQDO\VLVýLQSXWï
7KHýVLJQDOýLVýLPSURYHGýE\ýUHSODFLQJýWKHýXQSURFHVVHGýõKDUPRQLFôýV\QWKHVLVýVLJQDO
E\ýDýVLJQDOýRIýVLPLODUýFKDUDFWHULVWLFVýWRýWKHýDQDO\VLVýVLJQDOýõXQYRLFHGýVLJQDOôýEHIRUH
HQWHULQJý WKHý ILOWHUEDQNïý 7KLVý RSHUDWLRQý LVý SHUIRUPHGý E\ý Dý VZLWFKý WKDWý WRJJOHV
EHWZHHQýWKHýXQSURF HVVHGýV\QWKHVLVðVLJQDOýDQGýWKHýXQYRLFHGýVLJQDOïý7KHýGLIIHUHQWLð
DWLRQýRIýHYHQýDQGýRGGýKDUPRQLFVýDQGýRSHUDWLRQýRIýWKHýVZLWFKýLVýSHUIRUPHGýE\ýDýVR
FDOOHGý9RLFHGð8QYRLFHGý'HWHFWRUýõ98'ô
ï
•
3UDFWLFDOýXVHýRIýWKHý9RLFHGð8QYRLFHGð'HWHFWRU
‡ 6HOHFWLRQýRIýWKHýXQYRLFHGðVLJQDOýõH[WHUQDOîLQWHUQDOôý7KHýWZRýSRVVLEOHýVRXUFHVýIRU
WKHýXQYRLFHGýVLJQDOý DUHýHLWKHUýWKHýLQWHUQDOýQRLVHðJHQHUDWRUýRUýDQýH[WHUQDOýVLJQDO
FRQQHFWHGýWRý,QSXWýëíï
‡ 7KHýYROXPHýRIýWKHýXQYRLFHGðVLJQDOýLVýDGMXVWHGýE\ýNQREýìäï
‡ 7KHý/('ýWRýWKHýULJKWýRIýNQREýìäýSUHVHQWVýWKHýDFWXDOýRSHUDWLRQðPRGHýRIýWKHý98'ã
‡ /('ýRIIýPHDQVýWKHýV\QWKHVLVýVLJQDOýLVýXVHGýIRUýWKHýRXWSXWñý/('ýOLWýVKRZVýWKDWýWKH
XQYRLFHGðVLJQDOýLVýXVHGýõH[WHUQDOýRUýLQWHUQDOô
‡ 7KHý98'ýFDQýEHýWXUQHGýRIIýSHUPDQHQWO\ýLIýNQREýìäýLVýVHWýWRýPLQLPXPýSRVLWLRQï
‡ $WýWKHýEDFNýRIýWKHý9)ììýDUHýWZRýILQHýWXQHýWULPPHUVýZKLFKýDOORZýWRýVHWýWKHýWKUHVKð
ROGý IRUý WKHý 98'ïý7KHýIDFWRU\ýVHWWLQJý õERWKýLQýPLGGOHýSRVLWLRQôýLVýRSWLPDOýIRUý WKH
KXPDQýYRLFHýDQGýVKRXOGQöWýQHHGýWRýEHýFKDQJHGï
7ULPPHUý9î8ã
ý%DODQFHý9RLFHGî8QYRLFHG
7ULPPHUý PRYHGý WRZDUGVý 8ý GHFUHDVHVý WKHý XQYRLFHGý VLJQDOý WKUHVKROGý ZKLFK
LQFUHDVHVý WKHý VHQVLWLYLW\ý WRý VZLWFKý IURPý XQYRLFHGý WRý YRLFHGñý WULPPHGý WRý 9
GHFUHDVHVýWKHýVHQVLWLYLW\ýõUHFRPPHQGHGýIRUýGUXPðFRPSXWHUVôï
7ULPPHUýòîðã
ý0RGHýQRUPDOîLQYHUWHG
,IýVHWýWRýòýõXQYRLFHGý/('ýLVýRIIýZKHQýNQREýìäýDWýPLQLPXPýSRVLWLRQôñýWKHý98'ýZLOO
RQO\ýVZLWFKýZKHQýRGGðKDUPRQLFVýUHDFKýWKHýWKUHVKROGðOHYHOïý6HWýWRýðýLQYHUWVýRSHUð
DWLRQýPRGHýõ/('ýOLWýZKHQýNQREýìäýDWýPLQLPXPýSRVLWLRQôý7ULPPHUýVKRXOGýEHýVHW
WRýPLGGOHýSRVLWLRQýLIýYRFDOVýDUHýXVHGï
6\QWKHVLVýILOWHU
6\QWKHVLV
õYRLFHGô
8QYRLFHG
98'$QDO\VLV
ìêìë